机械工业行业和踪报告:工业品出货增长乏力,行业调剂仍未停止

机床跟工业机器人作为工业品的代表产品,其产销质变更可能在必然水平上权衡下游制造业投资意愿情况,是较为重要的中观指标。我们在本篇报告内对中国跟日本的机床产销量数据进行了和踪跟剖析,也关于国内工业机器人行业产量数据以及全球四大机器人厂商的订单数据进行了和踪跟剖析。

    中国机床市场进入需求下行期。依据中国国家统计局数据,2019年国内1-4月份金属切削机床产量达14.50万台,同比下滑7.1%,自2018年7月以来继承多月下滑,且有加速趋势;1-4月金属成型机床产量达9.2万台,同比下滑6.1%,延续了2018年下半年以来的下行态势。我们觉得,机床作为工业母机,在制造业各个范围有普遍的利用,尤其是在汽车、电子等范围。制造业投资增长目前仍有较大的下行压力,2019年1-4月,国内制造业投资完成额累计同比增速下行至2.5%。汽车跟信息产业的投资均显现了没有同水平的下行,汽车行业固定资产投资完成额累计同比增速1-4月为-1.4%,而打算机、通信跟其他电子设备制造业固定资产投资完成额累计同比增速下行至6.7%。

    日本机床订单额同比逐月降低,主要受国外市场影响。日本机床订单额已继承6个月低于上年同期情况,且我们觉得仍具备继续降低的趋势。今年3月份的订单额比去年同期降低了28.5%。依据其订单额地区散布情况显示,订单额的降低主要受国外市场稳定影响。中国是日本机床主要出口地区之一,中国市场需求放缓关于日本机床出口额可以会带来持续性的负面影响。

    国内1-4月工业机器人产量增速负增长,行业企稳时机仍待视察。依据国家统计局数据,国内工业机器人4月产量达1.29万台,同比下滑7.30%,1-4月累计产量达4.53万台,同比下滑10.20%。我们觉得,2019年汽车产业投资下行成为工业机器人行业景气度下行的主导因素,而3C行业企稳回升态势仍然有待视察,金属加工范围的需求相关于较好,但短期内无法补偿主要下游的利用下滑。我们觉得2019Q3大约将成为工业机器人产销量数据能否能够企稳回升的重要视察时点,全年来看,行业增长或将面临较大压力。在此背景下,我们觉得行业竞争或将加剧,国内拥有较强竞争力的厂商有望在行业景气度下行期逐步脱颖而出。

    机器人四大厂商面临没有同的订单压力。四大厂商中,发那科FA跟Robot业务订单仍额占其主体,2018Q4订单额同比大幅度下滑26%;安川电机(2018Q4)跟库卡(2018Q4)的订单额同比下滑幅度同样较大。而ABB由于其业务范畴更为普遍,2019Q1订单额跟收入同比均显现小幅增长。

    危险提示。制造业投资继续下行;宏观经济环境大幅度恶化;行业竞争加剧。