机械工业行业周报:进入三季报披露区间 工程机械、动力配备业绩有望维持强势

投资要点:

    板块表现。2019 年第39 周(2019 年9 月23 日至2019 年9 月30 日),机械设备行业相关于沪综指周累计逾额收益为负,在所有行业中处于较后地位,周累计逾额收益为-1.36%。2019 年至今机械设备行业表现中等,年累计逾额收益1.27%。

    进入三季报披露区间,工程机械、动力配备业绩有望维持强势:10 月份开始进入三季报陆续预告跟业绩披露的区间,我们觉得机械板块整体表现可以将受没有同子板块跟公司个体业绩预期的差异而涌现分化。我们梳理主要子板块跟重点覆盖上市公司三季度的业绩趋势,觉得以下因素可以成为影响业绩的要害因素:

    1)人民币兑美元3Q 贬值约4%,没有只对5 月份开征的关于美出口部分产品附加15%关税构成关于冲,同时将关于有较多外汇敞口的公司构成必然的汇兑收益(规模可以跟2Q 相当);2)附加15%关税关于2Q 的影响仅为1-2 个月,但对3Q影响整个季度,对相关公司出口利润率以及客户拿货意愿均可以产生影响;3)从主要下游景气度来看,我们判断制造业端受商业冲突进级影响、3Q 对相关配备洽购需求可以继续下行,而动力、基建相关的设备洽购可以仍保持高景气度。从这个角度出发,我们觉得工程机械(尤其是土方机械,挖机增速上行)、动力配备(非通例油气开采、炼化配备等)等板块的业绩肯定性最高,此外光伏设备受益于业绩进入集中确认期、去年同期基数较低等因素业绩增速有望明白上台阶。整个机械板块来看,我们下半年的主线仍然是“逆周期”政策的受益方向,看好新动力设备(光伏+锂电)、开掘机、轨交跟动力设备,重点关注恒破液压、三一重工、浙江大力、晶盛机电、捷佳伟创、日机密封、先导智能、杰瑞股份。

    本周推荐标的:恒破液压、三一重工、浙江大力、晶盛机电、捷佳伟创、日机密封、先导智能、杰瑞股份。恒破液压:公司新产品跟新市场进入收入跟盈利能力神速晋升期。三一重工:高毛利率的开掘机跟泵车强劲复苏,市场据有率神速晋升。浙江大力:19-20 年有望进入新产品投放周期。晶盛机电:受益于新一轮单晶硅扩产景气周期。捷佳伟创:电池片设备龙头厂商,受益于PERC 高效产能扩大。日机密封:国产机械液压密封件龙头,受益民营大炼化投产计划,有望成为密封件平台型企业。先导智能:公司订单有望持续晋升。杰瑞股份:

    动力保险背景下国内油气投资存在持续性,公司业绩拥有持续上调的可以性。

    危险提示。固定资产投资放缓、信贷政策收紧、潜在的商业维护主义。