机械行业:中国油气开采全面开放 油服民企龙头

  依据央视新闻报道,国家自然资源部宣布消息,我国将全面开放油气勘查开采市场,准许民企、外资企业等社会各界资本进入油气勘探开发范围。在我国境内注册,净资产没有低于3亿元人民币的内外资公司,均有资格依照规定失掉油气矿业权。这次全面放开了油气勘查跟开采的市场准入,包括探矿权跟采矿权,转变了从前主要由多少家国有公司专营的这种场面。各类市场主体包括外资的、民营企业、各类社会资本的参与将会进一步激起市场活力,加大勘探开发力度,先进国家资源保证能力。

  一、革新原因:市场化水平低 短缺增长能源。

  1、勘探开发的市场化水平低。油气资源之前没有时都作为战略资源由国家掌控,大多数的油气勘探开发都集中在中石油、中石化、中海油等多少家企业;同时,由于油气勘查属于高危险、高技巧,国家也设置了十分高的技巧门槛,只有少数企业才存在石油、天然气勘查资质。市场主体个数关于比少,市场化水平低,竞争水平没有足。

  2、油气供需缺口大。虽然我国油气资源关于比丰硕,但探明水平没有高。自然资源部数据显示:目前我国石油探明率是31%,天然气是16%。我国石油关于外依存度年年增高,2019年达到了70%以上,超过一半花费量靠入口。天然气的关于外依存度也达到45%。

  3、油气范围短缺增长能源。中石油、中石化、中海油跟延长石油这4家企业都在国内外投资,战线长,区块多,每年投入勘查的资金有限,大量的开采区块投入也没有足。全面开放以后,将引入更多的市场竞争主体进入我国油气勘探开发范围,在先进勘探开发效率的同时,可能增加我国油气资源贮备,先进我国油气自给率,确保我国动力保险。

  二、利好油服行业及油气配备龙头

  加入勘探开发企业增加,资本开销增加,利好油服行业及油气配备龙头。“三桶油”油气勘探开发投资预计将来2-3年仍将继续较快增长;页岩气范围逐步拥有经济性,将来社会资金有望进入,缓缓成中国页岩气大开发2019年8月中央巡视组指出“三桶油”保证国家动力保险没有够有力,此次放开油气勘查开采市场,市场加入者增加,资本开销有望大增,利好民营的油气及油服配备行业。之前三大油指定了“七年行动计划”,我们预计将来多少年三大油资本开销持续较快增长。2019年年终“三桶油”勘探开发资本开销计划共计3688-3788亿元,同比增长19%-22%。其中中石油计划2392亿元,同比增长16%,中石化计划596亿元,同比增长41%,中海油计划700-800亿元,同比增长12%-28%。从全年实际完成情况来看,2019年国内油气上游勘探开发投资大增22%,增速达年终计划目标上限。

  油服:技巧提高、油气开采成本降低;国家动力保险战略下,油价稳定关于中国国内油服行业影响有望减弱油公司资本开销取决于“油价-开采成本”变更;假如开采成本降低更快,即使油价有所下跌,油公司盈利情况依然很好,油公司依然乐意增加资本开销,油服行业景气度持续。近年来技巧提高,油气开采成本有所降低。目前国家高层看重保证国家动力保险,油价稳定关于中国油气勘探开发及国内油服行业影响有望减弱。

  三、全球油气开发周期处于上升通道

  油公司资本开销增加——油服公司订单、业绩晋升阅历2015-2017年3年多的低油价跟低投入之后,全球油气资本开销处于上升通道。据HIS数据,2018年全球油气上游勘探开发资本支出4030亿美元,同比增长7%。2019年预计同比增长9%至4400亿美元。油服企业订单跟业绩趋势乐观。杰瑞股份(行情002353,诊股)2018年新增订单60.57亿元(同比增长43%),订单量超2013年高峰;2019年上半年获取新订单34.73亿元,同比增长31%;其中高毛利率中心业务——钻完井设备新增订单增幅超过100%。海油工程(行情600583,诊股)2019年前3季度新增订单183亿元,同比增长76%。截至前三季度末,在手未完成订单总额287亿元,达历史高位。

  四、投资提议

  全面放开油气勘探开采政策利好油服民企龙头,有助于打开油服企业市场空间,晋升龙头估值程度;预计页岩气为重点开发范围。我们持续看好中国油服行业将来2-3年开展趋势。精选具全球竞争力优质龙头,重点看好页岩气压裂设备。重点推荐杰瑞股份、中海油服(行情601808,诊股)、海油工程;看好石化机械(行情000852,诊股)、石化油服(行情600871,诊股)等。

  危险提示。油价大幅稳定危险,页岩气开发低于预期危险、页岩气补贴下调危险、国内外油气资本开销低于预期危险。

  链接:个股剖析

  杰瑞股份(002353)

  公司持续成长可期