机械设备行业:有源光纤国产化带动激光器持续降本

  本周主题研究:双包层大模场有源光纤已成光纤激光器标配,国内激光器厂商技巧程度、自制率/国产化率大幅先进。有源光纤又称增益光纤,是光纤激光器中的增益介质,其作用是在光纤激光器谐振腔内发生粒子数反转并将泵浦光能量放大。有源光纤价格昂贵,全球范畴内出产厂商主要有 Nufern、LIEKKI、NKT、CorActive、Newport、OFS、Fibercore、Crystal Fiber 等,国内则主要是长飞光纤、上海光机所等。锐科激光跟创鑫激光已经在从前三年间逐渐实现了光纤的国产替代,但我们觉得将来仍具备进一步降成本的空间。关于锐科激光而言,主要是加大从睿芯光纤的洽购以及增强有源光纤研发,尽快实现关于入口产品的全面替代。关于创鑫激光而言,则是造就国内合格供应商,加快国产光纤替代进程。从进度来看,锐科激光光纤国产化/自产化进程快于创鑫激光。在锐科激光 2019 年产销量大幅增加的背景下,睿芯产能没有足必然水平上影响了锐科激光特种光纤自制率的先进。随同着将来睿芯的产能释放,锐科激光自制率有望大幅先进。斟酌到有源光纤成本占比濒临12%,若自制率从 40%先进到 90%,净利率保持在 50%以上,将俭省约5%的总成本。我们预计,该部分成本降幅将在 2020 年释放。

  本周中心观念:基建预期升温,12 月挖机出售继续同比增长,提议继续配臵工程机械龙头,重点推荐建设机械,中联重科,三一重工,恒破液压,重点关注徐工机械,艾迪精巧;光伏板块,大硅片跟异质结技巧迭代带来设备企业战略新机遇,利好龙头设备公司,重点推荐捷佳伟创、晶盛机电,关注迈为股份。新动力车行业趋势没有可逆转,新的补贴目录显示国内市场对外资品牌彻底放开,国内市场有望迎来新的扩产高峰,欧洲市场开启新动力车新周期,重点推荐先导智能,关注科恒股份、诺力股份等。个股方面,重点推荐捷昌驱动、浙江大力,关注商业战缓跟预期带来的估值修复跟盈利能力回升,踊跃关注中心资产美亚光电、华测检测。

  一周市场回顾:本周机械板块上升 2.18%,沪深 300 降低 0.50%。年终以来,机械板块上涨 5.72%。本周机械板块涨跌幅榜排名前五的个股分辨是:宁波水表(17.92%)、厚普股份(16.83%)、赢合科技(15.37%)、晶盛机电(13.26%)、紫天科技(12.92%);涨跌幅榜最后五位个股分辨是:新元科技(-27.85%)、康跃科技(-16.81%)、华昌达(-12.33%)、克劳斯(-11.03%)、智慧松德(-10.96%)。