机械设备行业点评报告:华为宣布二代折叠屏手机 模组设备有望受益

  投资要点

      事件:依据证券时报 2 月 20 日新闻称,华为终端“5G 全场景”系列宣布会将于2 月24 日在线上召开,宣布会的产品将包括折叠屏新机、5G版MatePad、PC 等。此前,华为曾于去年 10 月 23 日宣布第一代折叠屏手机 Mate X。京东方将独家供应 HUAWEI Mate Xs 的柔性折叠屏。

      点评:

      各家争鸣,折叠屏迎来风口。2018 年四季度以来,柔宇、三星分辨宣布可折叠屏手机。截至目前,柔宇(FlexPai)、华为(Mate X)、三星(GalaxyFold)、摩托罗拉(Razr)、小米(Dual Flex)、复兴(Axon M)、OPPO均已陆续推出机型或样机,可折叠屏技巧从概念开展为实体。比拟于传统手机,折叠屏可能在体积增加较少的情况,实现显示尺寸翻倍,同时大尺寸的屏幕还可能进行分屏使用,带来全新的交互体验。据市场调研机构Strategy Analytics 预测,2019 年可折叠机型出货量70 万台左右,但2021 年到2023 年,可折叠手机出货量可以达到3040 万台及5010万台,有望实现快捷开展。折叠屏手机将导致面板出产工艺涌现调剂,其中贴合设备、邦定设备均需要进行改进,有望带来新的设备需求。

      OLED 模组设备国产化进程启动。依据韩媒报道,京东方将与苹果签订合同,从2021 年开始为苹果提供4500 片OLED 屏幕;且从此次华为二代可折叠屏来看,京东方将进行独家供应。和着国产面板厂商的突起,国产面板设备企业有望迎来突立良机。从设备端来看,OLED 面板出产的三大工艺流程中,前两道工艺较为繁杂,关于应设备技巧壁垒高。后道模组段门槛相关于较低,且改换频率更高,已经率先开启国产化进程,预计2020 年OLED 模组设备国产化率将达到50%以上。

      模组设备市场空间及竞争格局。从投资节拍来看,面板厂建厂高峰已过,但模组线的资本开销仍处于上行通道。预计2020-2022 年模组线共计洽购需求150 条,依照单线1.3 亿的投资额打算,关于应2019-2021 年关于应模组设备需求分辨为34.04 亿元、80.70 亿元、96.84 亿元。在竞争格局方面,OLED 模组各环节设备占比及主流国产设备商分辨为:邦定设备(15%)—天通电子、智云股份、联得配备;贴合设备(30%)—联得配备、劲拓股份、智云股份;切割设备(30%)—大族激光、盛雄激光;检测设备(15%)—精测电子、华兴源创;弯折设备(10%)—智云股份、联得配备。

      给予模组设备行业“增持”评级。资本开销向上+国产化率晋升,OLED 模组设备迎来高景气周期。而可折叠屏手机的持续推出,有望带来OLED 模组设备更新需求晋升。重点推荐OLED 模组业务持续突立且平台化布局功效凸显的联得配备、智云股份,其次提议关注精测电子、大族激光、华兴源创、劲拓股份。

      危险提示: 面板设备景气度没有迭预期、可折叠屏手机开展没有迭预期、行业竞争加剧的危险、技巧更新及产品开发没有迭预期。