机械设备行业点评报告:新基建助力城际铁路提速开展,智能制造夯实工业机器人利用根底

  2020年首场国常会提出,鼎力开展进步制造业,出台信息网络等新型根底设施投资支持政策,推进智能、绿色制造。

  据央视新闻2020年3月2日的报道,“新基建”指发力于科技真个根底设施建设,主要包括七大范围:5G基建、特高压、城际高速铁路跟城际轨道交通、新动力充电桩、大数据核心、人工智能、工业互联网。

  2.我们的剖析与判断

  (一)城轨投资维持高景气度,预计将来市场空间充沛

  2018年城轨交通建设投资达到5470.2亿元,同比增长14.47%。除2016年外,城轨投资持续保持2位数以上的增长速度,2011年至2018年复合增长率达18.9%。从项目贮备来看,截至2018年底,我国城轨在建线路可研批复投资达到4.27万亿,其中尚未完工投资约2.5万亿;批复的计算线路投资达3.89亿元。在此根底上,加上2019-2020年新获批的项目计算4700亿元,减去2019年城轨交通投资完成额(预计超过6000亿元),我们预计目前贮备的城轨项目(在建未完工+计算已批复)总投资大略约为6万亿元,市场空间充沛。

  从轨道交通出行比率跟城市轨道过程来看,我国较国际城市仍有必然差距。东京轨道交通占公共交通客运量达到86%,巴黎跟伦敦70%,我国的主要城市上海、北京比率仅54%跟44%;密度方面,上海、北京的轨交密度为0.11、0.04公里/平方公里,相较于东京的0.14,伦敦的0.26仍有较大差距。截至2018年我国目前轨道运营里程达到了5761公里,在建线路6374公里,计算线路7611公里,预计将来里程将保持较快增长。

  (二)市域铁路开展成为新基建重要关注点,城轨市场空间有望进一步打开

  和着我国经济步入高质量开展阶段,珠三角、长三角以及京津冀等区域经济一体化开展成为目前重要的开展目标。打通区域经济的市域跟城际铁路有望成为重点开展方向。以长三角核心的上海为例,依据“上海2035”计算,将来将构成市区线、城际线、局域线“三个1000公里”的轨道交通网络。从本次的新基建方向来看,城际铁将成为将来布局的重点方向,城市轨道交通的市场空间有望进一步打开。

  (三)“机器换人”的大趋势可以成为中国制造业开展的重要主旋律,行业景气度向上

  本次新基建中还包括了工业互联网跟人工智能,其终端利用主要为智能化制造。相关网络与设施的建设,有利于将来智能制造的利用场景拓张,机器人作为终端产品有望长期收益。从目前来看,中国已玉成球最大且增长最快的工业机器人市场。依据中国电子学会数据,2019年中国机器人市场规模将达86.8亿美元,2014-2019年的平匀增长率达到20.9%,其中工业机器人57.3亿美元,占比66%。目前中国工业机器人密度刚达到全球平匀程度,但仍然没有到德国跟日本的1/3、美国的1/2,将来仍有很大晋升空间。

  工业机器人处于行业底部上行阶段,出货量有望企稳回升。2018年下半年开始,由于受到商业战等一系列没有肯定因素的影响,良多具备机器换人需求的制造业企业选择保持张望立场,推迟了自动化改造的进,工业机器人产量持续下滑。但从2019年四季度以来,中国工业机器人产量继承三个月保持正增长,2019年10-12月增速分辨为1.7%/4.3%/15.3%,停止了下滑趋势。我们觉得,和着本次疫情的停止以及企业复工的发展,部分企业“机器换人”意愿有望得到强化,具备机器换人需求的公司将加速推进自动化改造的进程,2020年工业机器人的产量增速有望企稳回升。

  3.投资提议

  目前我国城轨贮备项目充沛,运营里程数有望保持较快增长。本次“新基建”概念提出要开展城际铁路,将有助于进一步打开城轨开展空间,板块危险偏好有望得到晋升。我们推荐整车龙头中国中车(601766.SH),轨交掌握系统公司中国通号(688009.SH),提议关注地铁信号系统龙头,研发铁路互联互通系统的交控科技(688015.SH),以及车辆零部件范围的康尼机电(603111.SH)、华铁股份(000976.SZ)等。

  智能制造方面,作为工业互联网的重要终端,工业机器人长期将受益。目前,我国工业机器人已成为全球最大市场,但机器人密度仍具备较大晋升空间。我们觉得,在机器换人的大趋势之下,拥有中心技巧的国产龙头有望持续收益。我们提议关注埃斯顿(002747.SZ)、机器人(300024.SZ)等在工业机器人存在中心技巧优势的企业。

  4.危险提示

  城轨项目审批没有迭预期危险;新基建投资增速没有迭预期危险。