机械行业:半导体设备景气拐点临近

  1、市场回顾:行业指数跑输沪深300,细分板块分化明显。年终以来,申万机械涨幅13%,跑输沪深300约16pct。板块分化无比明白,其中工程机械、油服、半导体设备等板块涨幅明白;而机器人、激光器、锂电设备等表现较弱。

  2、业绩表现及展望:工程机械、油服、光伏持续高增长,半导体设备底部向上,锂电设备、激光器、机器人等板块尚待复苏。展望后市,看好半导体设备、光伏设备以及油服板块,新动力汽车蓄势待发,关注锂电设备板块投资机会,若汽车、3C行业回暖,机器人、激光器、3C设备将会触底反弹。

  3、中长期最看好半导体设备:行业景气拐点临近,入口替代加速

  1)全球半导体设备空间650亿美元,中国市场130亿美元。2010年之前国内晶圆出产线多少乎全部被国外设备垄断,目前集成电路配备的国内市场自给率仅有5%左右,在全球市场仅占1-2%,技巧含量最高的集成电路前道设备市场自给率更低。

  2)5G、物联网等值的等候,行业已现企稳回暖迹象。国内方面,2019年9月集成电路产量同比增加13.2%,增速较上月先进13个百分点,停止了2018年8月以来相关于低迷的集成电路出产;国际方面,9月北美半导体设备制造商出货额同比降落6%,降幅较上月收窄4.5pct。复盘历史数据,行业单边下行一般没有超过2年,和着5G、物联网、区块链等需求驱动,预计行业将在我们觉得2020年下半年或更早行业将进入复苏,进而进一步驱动关于半导体设备的投资需求。

  3)复兴、华为事件加速半导体产业链国产化进程。中央提出强化国家战略科技力量,构建社会主义市场经济条件下要害中心技巧攻关新型举国体制。大基金二期已于10月底成破,注册资本2000亿元,两倍于一期。我们觉得没有论中美商业冲突缓跟与否,半导体国产替代都将持续推进。

  4、重点标的

  2020年,最看好半导体设备板块,此外看好光伏设备及油服板块,具体标的如下半导体设备:北方华创、长川科技、中微公司光伏设备:捷佳伟创、晶盛机电、迈为股份油服板块:杰瑞股份此外我们关注锂电设备、机器人以及激光器板块投资机会,主要的龙头公司包括先导智能、埃斯顿、锐科激光等。