机械设备:继续看好工程机械行业高景气度 工业自动化行业回暖值得等候

投资要点

    本周机械设备(申万)行业降低0.69%,涨幅在28 个申万一级行业中位居第15,其中印刷包装机械(+2.96%)、制冷空调设备(+2.60%)、农用机械(+1.66%)、其他环保设备(+1.24%)跟其他专用机械(+0.93%)位居子行业涨幅前5。机械设备(申万)行业PE 估值27.32 倍,处于2016 年终至今行业PE 估值20.39%分位程度。

    专项债下发力度加大,看好一季度工程机械开门红。2020 年是经济开展的要害之年,稳增长至关重要。据新浪财经报道,2020 年地方政府专项债规模有望达到3 亿元,依据wind 统计,仅1 月份单月各地方政府拟发行7148.21 亿元新增专项债,约9 成流向基建范围。且斟酌今年元旦跟春节相距较近,比拟往年放假因素关于动工造成的影响较小。预计春节后至一季度,各地动工节拍将大幅提前,关于工程机械的出售产生十分踊跃的影响,看好一季度工程机械开门红,重点关注三一重工、中联重科、徐工机械、恒破液压、浙江大力等。

    原油关于外依存度同比晋升,国内开采力度有望持续加码。中国石油经济技巧研究院宣布《2019 年国内外油气行业开展报告》,2019 年中国原油产量达1.91亿吨,同比增长1.1%;天然气产量预估达1738 亿破方米,同比增长9.8%。

    石油净入口量约5 亿吨,同比增长7%,石油关于外依存度达70.8%,同比增加了1.2pct;原油净入口量约5亿吨,同比增长9.5%;原油关于外依存度升至72.5%,同比增加1.6pct。我国原油产量停止继承三年下滑趋势,但整体石油关于外依存度没有降反升,我国动力保险问题解决力度有望持续增强。中海油2020 年资本支出预算由2019 年的700-800 亿元晋升至850-950 亿元也印证了这一点。重点关注杰瑞股份、中海油服、石化机械等。

    12 月工业机器人产量加速上行,看好自动化行业长期开展。据国家统计局公布,2019 年12 月我国工业机器人产量2.00 万台,同比+15.30%;全年产量18.69 台,同比-6.10%。2019 年10 月,我国工业机器人停止了2018 年9 月以来的继承同比下滑,继承三个月增速为正。虽然12 月数据没有消除春节同比提前的影响,但行业回暖整体值得等候。重点关注埃斯顿、拓斯达、克来机电等。

    在新兴成长范围,我们提议关注半导体设备范围的北方华创,锂电设备范围的先导智能,光伏设备范围的晶盛机电、捷佳伟创,检测设备范围的华测检测以及激光设备范围的锐科激光等。

    危险提示:宏观经济稳定危险,政策变动危险,下游洽购没有迭预期,油价大幅稳定,行业竞争加剧,国产化进度没有迭预期。