机械行业:锂电配备产业链梳理

    锂电配备产业链梳理

  锂电配备环节是由下游锂电池厂商产能投资驱动的一个周期成长的行业,我们自下而上关于锂电配备产业链进行了梳理,剖析了没有同环节的供需情况、市场空间及行业竞争格局等特点。锂电配备没有止抉择能源电池的出产成本跟效率,更重要的是,设备的精度跟波动性关于电池机能一致性起到了抉择性作用,而这无法仅通过资料跟工艺配方来改良的,因此锂电配备是抉择锂电池机能的要害因素,我们觉得锂电配备行业将随同下游能源电池行业的开展而神速增长,长期看锂电配备行业天花板关于比高,成长空间伟大,当前看海外车企加速电动化布局,处于其供应链体系的设备公司有望深度受益,提议重点关注通过绑定优质能源电池企业切入特斯拉产业链的龙头配备公司杭可科技(LG化成分容设备中心供应商,国内最受益LG能源电池产能扩大的企业,19年LG能源电池业务占其收入比重40%左右,弹性最大)、先导智能(锂电配备全产业链龙头、宁德时代主要供应商之一,在中道卷绕机、后道化成分容设备均有很大竞争优势)。

  锂电配备行业天花板较高,具备较大增长空间:近看按能源电池一线厂商产能计算测算,预计2018-20年锂电池设备市场空间484亿元,按新动力车浸透率/产能应用率等测算,中性预计2018-20锂电池设备市场空间约为469亿元。

  竞争格局好:1)国外率先起步、国内后发居上:涂布机/卷绕机等中心设备国内企业已盘踞主导位置;2)各环节中心设备供应商集中度高,先导是产业链龙头,杭可是后道设备中心供应商:前道龙头璞泰来/科恒/赢合、中道龙头先导、后道龙头杭可/先导;

  行业趋势:1)集中度一直晋升:设备是抉择电池保险性及一致性最中心的要素之一,竞争格局持续向最优秀龙头企业集中,并购加速这一历程:先导+泰坦、赢合+雅康、科恒+浩能;2)最优质设备厂商+一线能源电池厂商+一线新动力车企,优秀企业强强联合,才气在猛烈竞争的市场中胜出。

  行业观念

  展望2020年,外部经济政治环境有望缓解,内部经济结构调剂有望提速。基于这样的意见,我们觉得配备行业的选股可能从如下两个维度来考量:一个是技巧壁垒高的高端配备的国产化趋势,拥有实现从0到1的突立的公司;另一个是已经失掉从0到1的突立,市场从国内走向全球的公司。

  从投资主线的角度,我们看好三个方向:第一是贸易模式好、增长空间大的检测服务行业;第二是景气度高的动力配备(油服配备、光伏配备、核电配备、锂电

  配备)跟半导体配备;第三是左侧布局受益制造业见底复苏的细分行业,比喻激

  光器、工业机器人、注塑机等行业。本次报告我们重点讨论锂电配备行业。

  l行业重点推荐组合

  华测检测、广电计量、浙江大力、三一重工、杰瑞股份、先导智能、杭可科技、

  捷佳伟创、北方华创、锐科激光、捷昌驱动、伊之密、应流股份、杰克股份。推荐组合1月股价表现(等权重)7.07%,中信机械指数-0.80%,沪深300-2.26%。