机械工业行业周报:第一阶段关税协议达成 机械板块投资决心有望复苏

板块表现。2019 年第51 周(2019 年12 月16 日至2019 年12 月20 日),机械设备行业相关于沪综指周累计逾额收益为正,在所有行业中处于中下地位,周累计逾额收益为0.65%。2019 年至今机械设备行业表现一般,年累计逾额收益0.35%。

    第一阶段关税协议达成,机械板块投资决心有望复苏:新华社报道12 月13日中美两国经贸代表就第一阶段经贸协议文本达成一致,主要内容包括对原定今年征收15%关税的1200 多亿美元中国出口美国产品关税减半,同时美方将实行分阶段吊销关于华产品加征关税的相关许诺,实现加征关税由升到降的改变。我们觉得历时一年半的中美商业冲突对机械设备的民间投资决心产生了较大的压制作用,从PMI 跟制造业相关设备(机器人、注塑机等)出售的走势来看,2018 年8 月份以后一直走弱,往前看商业冲突的缓解有望逐步复原民间设备投资决心,机械板块订单(油气)有望触底回升。依据国家统计局数据,工业机器人11 月份产量1.6 万台,同比增长4.3%,自2018年9 月份后初次复原正增长,虽然我们觉得数据好转有基数原因的影响,但从下游来看我们觉得3C、新动力等行业景气度确实处于回升通道,汽车等传统制造业投资主力行业也已经触底,将来和着商业冲突缓解、民间投资决心复原,机械板块基础面有望触底回升。整个机械板块来看,我们的投资主线仍然是“逆周期”政策的受益方向,看好关于经济周期愚钝度低的新动力设备(光伏+锂电)、开掘机跟动力设备等,同时关注制造业投资决心的复原。标的上,提议关注:捷佳伟创、捷昌驱动、浙江大力、恒破液压、三一重工、先导智能、快克股份、纽威股份、中密控股、杰瑞股份。

    本周推荐标的:捷佳伟创、恒破液压、三一重工、浙江大力、晶盛机电、中密控股、先导智能、杰瑞股份。捷佳伟创:电池片设备龙头厂商,受益于PERC高效产能扩大。恒破液压:公司新产品跟新市场进入收入跟盈利能力神速晋升期。三一重工:高毛利率的开掘机跟泵车强劲复苏,市场据有率神速晋升。浙江大力:19-20 年有望进入新产品投放周期。晶盛机电:受益于新一轮单晶硅扩产景气周期。中密控股:国产机械液压密封件龙头,受益民营大炼化投产计划,有望成为密封件平台型企业。先导智能:公司订单有望持续晋升。杰瑞股份:动力保险背景下国内油气投资存在持续性,公司业绩拥有持续上调的可以性。

    危险提示:固定资产投资放缓、信贷政策收紧、潜在的商业维护主义。