机械行业研究:用工荒加重利好自动化投资 继续看好制造业资本开销上升

疫情加重用工荒,利好工业自动化。当前我国制造业出产自动化程度还较低,关于劳能源依赖度高。一般来说春节后企业密集复工、抓紧出口等订单交付,自身即为用工高峰期;而今年新型肺炎影响下,工人返工受到影响,预计复工后企业用工荒场面将比往年更为明白。而出产自动化程度高的企业,受此影响较小,产能可能神速复原。且疫情防治期间,消毒、送餐、送药等服务机器人的利用,起到了良好的示范效应。这些将先进制造业厂商的设备投资意识,利好工业自动化。近多少年机器人国产化神速推进,依据中国机器人产业同盟数据,2018 年国产本体出售占比27.88%、比上年先进4.3个pct,2019 上半年占比进一步晋升至35.8%。国产化率的晋升,降落了设备成本、先进了服务质量,有效推动自动化加速浸透,我们预计将来多少年国内工业机器人市场有望达到50~60 万台(2018年产量为14.77 万台),空间伟大。

    自动化投资压制已久,继续看好制造业资本开销增加。我国的制造业投资增速于2011 年以后没有时显现降低趋势,16 年后基础波动在3%-5%左右增速。但在人口老龄化、劳能源成本上升、自动化设备成本神速降低、智能制造2025 等大背景下,制造业自动化投资势在必行,18 年起制造业投资显现温跟上涨,增速晋升至9.5%。

    后续受去杠杆、宏观经济环境没有景气、出口需求稳定等影响,增速再次回落,制造业投资明白被压制。19Q4 起,经济企稳,制造业投资神速回暖。2019 年10 月、11 月、12 月,工业机器人产量同比增速分辨复原至1.7%、4.3%、15.3%,PMI 指数也在19 年11 月、12 月、20 年1 月继承高于荣枯线,已涌现复苏迹象。我们预计疫情停止后,自动化投资将没有改复苏趋势,继续看好制造业资本开销增加。

    投资提议。我们看好制造业投资相关标的的整体表现,工业机器人及自动化推荐汇川技巧、埃斯顿、拓斯达、科瑞技巧、快克股份、克来机电、双环传动、中鼎力德等,注塑机行业推荐海天国际、伊之密等,激光行业推荐锐科激光,机器视觉行业推荐矩子科技、天准科技等。

    危险提示。外部环境恶化,行业竞争加剧。