COVID-19疫情或使工程机械旺季推迟且全年销量增速进一步收窄

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  主要内容

  COVID-19疫情导致全国性的推迟复工,但中证鹏元视察到工程机械龙头企业2月上旬均已开始逐步复工复产,出产运动未受较大影响;相应下游的建造相关行业疫情影响动工较晚,工程机械传统出售旺季将涌现延迟。短期内我们提议地方政府采取行政手段助力工程机械企业保险复工,并呐喊金融机构关于工程机械企业提供必然的资金支持。

  基建跟房地产投资是工程机械的主要下游,也是中央政府跟地方政府疫情过后经济稳增长的施政方向,中证鹏元觉得疫情过后基建投资力度加强概率较大,而地产投资面关于的政策环境较繁杂,具备没有肯定性;从全年来看,关于下游行业的提振政策会最终令工程机械行业受益,但全年下游产生的工程机械设备需求没有会有明显增加。

  驱动本轮工程机械销量增长的更新需求在前期已经得到逐步释放,工程机械更新周期需求将削弱,预计2020年开掘机等工程机械销量增速将进一步收窄;疫情将冲击工程机械企业的经营运动现金流,并缓缓进行业内企业资质进一步分化。

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  正文

  主要工程机械企业多在2月上旬复工,疫情关于工程机械龙头企业的出产运动影响有限

  中证鹏元视察到,从整体来看各主要工程机械企业复工光阴较原计划稍晚,但在春节假期后原定复工日期(2月3日)后一周内接踵动手复工。山重团体复工较早,其他主要工程机械企业也多在2月10日前复工,只管部分企业复工时到岗率较低,但依据公开新闻报道来看,出产计划未受太大影响。

COVID-19疫情或使工程机械旺季推迟且全年销量增速进一步收窄

  我国工程机械龙头企业近年来至力于先进出产的自动化水平,并有效疏散出产基地,面关于疫情在自动化水平较高、所在地疫情可控的出产基地率先复工,使在手订单的执行没有致中断。以三一、中联重科(000157,股吧)跟徐工为例,三家公司均是在自动化水平较高的厂区开始复工。斟酌到目前全国除湖北以外的地区确诊病例连日减少,而工程机械企业产能主要散布在湖南、山东、江苏、浙江跟福建等地,疫情的影响已有所减弱。我们可能预计2月中下旬各工程机械企业的产能将濒临复原到年前的程度,疫情关于工程机械企业出产运动的影响有限。

  工程机械主要下游行业复工较晚,出售旺季将“迟到”,后市基建投资力度可期,而房地产投资力度则具备没有肯定性

  工程机械行业已开始逐渐复工,但主要下游行业(基建、地产等)复工则言之尚早。建造业是典范的劳动密集型行业,各地政府关于建造业设定的复工光阴均较晚。以江苏、浙江两省为例,建造企业的复工光阴最早的地级市没有早于2月15日,且以居家办公为主,工地预计实际的动工光阴均在三月初;河南省郑州市的要求则较为具体:重点民生工程(含市政重点工程、轨道交通工程跟省市重点工程等)的复工光阴为2月25日、一般民生工程(包括安置房等工程)为3月6日、其他工程(房地产等)为3月16日。

  以往我们的研究觉得,工程机械行业的主要新增需求,来自于下游基建行业跟房地产行业,两者共计贡献了工程机械下游需求的约七成。往年建造业在春节假期后集中动工,会带开工程机械行业在3、4月间涌现全年出售高峰,而2020年国内工程机械出售的开年行情将和着各地建造企业复工延后而推迟1-2个月,因此旺季可以涌现在4月左右。

  2003年“非典”前后全国基建跟房地产投资受到疫情的影响并没有明显;而本次新冠肺炎疫情确实诊病例数目前已远超“非典”,且感染性更强,关于出产影响更普遍,造成了基建行业跟房地产行业普遍的停工。短期内房地产跟基建投资增速将下行,且停工关于工程机械下游中小企业资金面将造成较强的冲击,因此短期来看,2020年工程机械传统旺季的出售业绩也将受到必然影响。

COVID-19疫情或使工程机械旺季推迟且全年销量增速进一步收窄

  中证鹏元预期,在根底情形下,在3月份初湖北以外地区疫情基础得到掌握并实现全面复工的情况下,2020年全年全国GDP增速仍能达到5.5%;而在达观预计下,3月初经济运动仍大面积停顿,全年GDP增速将重挫至4.9%,但没有论何种情形,基建均会成为带动经济开展的重要施政方向。2月11日,财政部发文提前下达2020年新增地方政府债务限额8,480亿元,补偿疫情带来的收支压力,为各地实现全年经济目标提供了强有力的资金支持。本次额度加上此前下发的专项债额度共计约1.85万亿元,同比增长30%,其中专项债额度1.29万亿元,主要用于交通、电网等根底设施范围。在常委会议定和谐专项债资金加持的背景下,疫情过后基建投资范围发力可能觉得是较肯定的事件。